钟进文

　　浩渺行无极，扬帆但信风。

　　当前，招商引资正成为各地推进经济高质量发展的关键一招，可谓“八仙过海，各显神通”。作为湘赣边区域合作示范区建设的桥头堡，萍乡市立足当地产业禀赋，跳出传统招商引资的窠臼，勇于在资本市场的深海中搏击风浪，通过定增招商开疆拓土，激活了产业引导基金的一池春水，让有为政府与有效市场相融相合步入新境界。

　　不久前，一则喜讯在萍乡国资系统传开：该市产业引导基金成功退出对上市企业国光电器股份有限公司的2亿元定增投资，取得国有资本投资收益约1.226亿元，年化投资收益率约67%，并落地4个产业项目，实现投资收益和产业落地双丰收。

　　这表明，萍乡市积极适应招商引资新形势、新政策、新要求，通过试水定增招商，交出了一份漂亮的成绩单。

　　这意味着，萍乡的可贵探索极具示范意义。

　　不破不立

　　定增招商的生成逻辑

　　善弈者谋势，不善弈者谋子。

　　对于萍乡而言，打造转型升级标杆城市一直是该市上下久久为功的终极目标。在这一主旋律中，萍乡各级同心同向，协奏发展之音。

　　从工业立市，到工业强市，曾以传统产业“五朵金花”傲立于省的萍乡，在发展工业上立下“不破楼兰终不还”之志。为此，该市在财力有限的情形下，仍大手笔设立了100亿元规模的产业引导基金，作为撬动工业企业高质量发展的有效杠杆，其中“引导”二字，足见当地决策者“热辣滚烫”的雄心。

　　无疑，海量的产业引导基金是个“蓄水池”，但如果蓄而不放，是个问题；更大的问题是——往哪里放，才能实现利益最大化？

　　在萍乡市国有资本投资集团有限公司党委委员、财务总监彭芳华看来，当前产业引导基金存在的普遍现象就是不敢投、不想投、不会投。基于上述原因，不少地方的产业引导基金基本“躺”在账户中，鲜有作为，远没有发挥杠杆作用。“用活、用好产业引导基金，绝对是一门技术活。”彭芳华感慨不已。

　　如何唤醒这些“酣睡”的资金？

　　近年来，基金招商作为一种创新且高效的招商引资模式，已成为地方招商引资的重要抓手。客观而言，萍乡市无论从地理位置、面积、人口、经济等因素来看，都缺乏一定的招商吸引力，这正是当地亟待破局的一道坎。

　　一方面，“蓄水池”需要出口，另一方面，招商需要出路。三年前，萍乡市主动应变、顺势而为，以前瞻的全局视野，坚持同题共答，巧妙运用时间换空间的理念，借助专业操盘手，别开生面地推出了“组建定增基金+参与上市定增+招引企业落户”的定增招商模式，将产业引导基金适时、适当、适量注入资本市场。

　　“这个模式，统筹好了做优增量和盘活存量的关系，有助于全面提高资源配置效率。”萍乡市国资系统相关负责人表示，思路决定出路。作出定增招商的决策，对全市各级领导干部的金融素养和市场理念极具考验，“大家既要有一双慧眼，又要有一副铁肩，二者缺一不可。”

　　不破不立。在高位推动下，萍乡市的产业引导基金通过定增招商这一全新赛道，流入浩浩荡荡的二级市场，并初试啼声一鸣惊人。截至目前，萍乡市国资委共批复监管企业设立了三只定增基金，基金总规模达15.5亿元。

　　收放自如

　　定增招商的运行机制

　　提纲而众目张，振领而群毛理。

　　定增招商决策的落地，为萍乡市一度步履蹒跚的招商引资工作打开了一扇天窗。“大家都有眼前一亮的感觉。”萍乡市国有资本投资集团有限公司党委书记、董事长贺正华说。

　　决策落地，不等于决策落实。对于一个陌生领域、全新赛道，萍乡市不敢懈怠，特别是国资系统“三军用命”，争做“懂基金、懂投资、懂产业”的员工，以专业人才、专业能力、专业眼光、专业水平，全方位为定增招商保驾护航，当好国资的“守门员”。

　　有一次，萍乡市某地拟引进一家具有相当实力的电子信息企业，在尽调过程中，国投招商小分队发现：这家企业股权结构存在瑕疵，且生产随季节波动较大。尽管该企业“落花有意”，但国投集团综合招商专业的意见审慎考量后，仍然将其PASS掉了。

　　还有一次，萍乡某地在外地招商时，对一家处于起步阶段的高新技术企业颇为不屑，认为招引价值不大。但国投招商小分队再三尽调之后，对其发展潜质十分看好，建议可投。不久，该项目最终落户萍乡，且在多方合力之下实现了产销两旺。

　　术业有专攻。“我们打出了保障国有资产保值增值、放大国有资本杠杆效应、发挥资本市场资源配置功能等一整套‘组合拳’，做到了精准识别投得准、精心设计防得住、精密研判退得出。”贺正华介绍。

　　精准识别投得准。在萍乡国资系统人士看来，定增招商的项目不能捡在篮子里的都是菜，必须优选项目、选优项目。为此，该市坚持“产业强相关、资源强匹配、生产强负荷、扩产强意愿、资金强支撑”的“五强”标准，面向上海、深圳等地，精准分析主导产业发展趋势、布局特点、上下游关联，精准定位招商区域，精准对接客商需求，通过织密“朋友圈”、建立“项目库”，紧抓中央企业、紧盯上市企业、紧靠头部企业，做到有的放矢。

　　在此基础上，萍乡市结合基金管理人等筛选引荐和资本市场信息披露分析，组织开展“上市企业萍乡行”活动，把握参与定增的契机，以平均每月考察2家上市公司的频率，精准对接“有资金需求+有产业项目落地需求”的企业，从中选择优质项目持续跟进。截至目前，该市已考察企业737家、甄选签约落户符合全市产业发展规划的优质项目58个，最终选择定增佳禾智能、国光电器、海目星等3家上市企业。

　　精心设计防得住。定增招商用的是国有资本，绝不能嫩竹扁担挑瓦罐。如何防范投资风险，避免国有资产流失，责任重大。在这种共识下，萍乡市强化底线思维，建立健全各项管理决策机制，最大限度降低定增招商风险。

　　萍乡市在强化合作组建基金中社会资本出资不少于20%的刚性约束之外，还坚持按照“专业推荐、初步尽调、专业尽调、专家评审、周密谈判”五步法，全流程对招商项目严格落实招商队伍、基金公司、项目投资决策人三层尽调，并聘请会计师事务所、律师事务所、行业协会等专业机构、专业人员，对拟投项目所处行业、市场价值、经营情况等方面进行专业评审，全方位研判拟投项目在市场、管理、法律、技术、财务等方面风险。

　　据了解，萍乡市已与高瓴资本、毅达资本、长城证券等279家基金公司、证券公司、投行建立了稳固的合作关系，与浙江清华长三角研究院、太平洋研究院等四家研究院达成战略合作，汇聚专业机构力量，借脑引智化为己用。

　　精密研判退得出。注重社会效益与经济效益，是国有资本投资期望中的题中应有之义。萍乡市国资系统的多名负责人一致认为，定增招商不能竹篮打水一场空，而是要进退有据，既要进得其所，更要退得其所。

　　对此，彭芳华深有体会。“敢投、会投，考验决策者的心智与胆量。同样，敢退、会退，同样考验决策者的能力与魄力。”他一语中的。

　　算好投入产出账，确保国有资本安全退出、保值增值，是萍乡市定增招商的撒手锏。该市在投资协议中明确返投项目的比例、企业业绩承诺和上市期限以及定增投资价格折扣率、退出期限、退出方式等，确保在一级市场基于产业投、在二级市场灵活高效退。

　　报告显示，当下萍乡市定增招商的三家上市企业中，佳禾智能项目在投资8个月后安全退出，年化投资收益率约27%。

　　收放自如，别有洞天。在现今经济形势下，这样的投资收益率，足够惊艳，令人惊喜。

　　美美与共

　　定增招商的和合之道

　　见本而知末，执一而应万。

　　经过近三年的运行，萍乡市定增招商模式行稳致远，已然达到“既要项目、又要收益”的理想预期。

　　——上市企业得发展。去年12月19日，笔者走进位于上栗县赣湘合作产业园的佳禾智能生产基地，但见偌大的厂区停车场内，各种小汽车和摩托车停得满满当当；车间工作台上，员工一字排开，正在组装耳机配件，一派火热的生产场景。这家电声领域的头部企业，在该县已投资超30亿元，其中市、县两级定增投资5600万元。自2021年建成投产至今，佳禾智能三年累计产值55.65亿元，拉动全县工业总产值增长５个百分点以上，提供就业岗位4000余个，人均月工资近5000元，有望打造成国内一流的智能电声产业集群。

　　“萍乡市、县两级领导干部非常懂经济、懂市场，这是我们到此投资落户的一个重要原因。我们企业现在良好的发展态势证明，我们的选择是对的。”佳禾智能总监王军华由衷地说。

　　——国有资本得效益。如果把国有资本比作新郎，上市企业比作新娘，那么，定增招商恰似一桩门当户对的完美联姻。在企业活力迸发的同时，国有资本同样一荣俱荣，在法定“蜜月期”内，尽管投资周期短，但投资风险收益比高。已正式签约的海目星激光智能装备制造项目，将投资20亿元在安源区落户，项目建成后预计４年内累计实现产值约39亿元。去年８月，萍乡市国有资本投资集团有限公司对该企业定增投资1.5亿元，目前已浮盈8000余万元，今年3月解禁期过后即可择机退出。

　　——营商环境得优化。萍乡国资系统人士表示，上市企业其实“不差钱”，也有不少地方在抛橄榄枝。萍乡市之所以能够与这三家上市公司喜结良缘，归根结底还是双方情投意合，特别是营商环境的持续优化起到了“四两拨千斤”的作用。

　　王军华介绍，佳禾智能在落户上栗之前，曾与当地县委主要领导提出对赌条件，“如果一个月之内能招到3000名熟练工人，就到你这里来投资。”这个“苛刻”条件，曾难倒了省内外多个竞争对手。但上栗县党政主要负责人立下军令状，“绝对完成！”果不其然，一个月之内，当地足足招了3500人。

　　“这是干事的人。”佳禾智能的决策层为之叹服，一致拍板，“到上栗去！”

　　倒逼营商环境持续优化，是萍乡定增招商的“意料之中”。笔者了解到，对于有合作意向的上市企业，该市实行“一个项目、一个专班、一套方案、一抓到底”的“四个一”和“日报告、周调度、月小结”跟踪服务机制，加强项目全生命周期管理，提前做好土地、资金、规划、用工、基建等要素保障，高效联动推进项目早落地、早投产、早达效。

　　数据显示，随着佳禾智能、国光电器、海目星三家上市企业项目“择木而栖”，该市通过国有资本投资5.5亿元，撬动项目落地总投资近82亿元。在各美其美的过程中，国有资本与上市企业美美与共，一幅和合共生的美妙画卷正徐徐展开。

　　这是政企共赢的双向奔赴，更是“惟改革者进，惟创新者强，惟改革创新者胜”的生动印证。

　　（本版图片除署名外由萍乡市国有资本投资集团有限公司提供）