债券的收益和风险在哪里

　　首先我们要搞懂，债券的收益和风险在哪里。通常来说，债券的收益来源有两种方式：债券持有到期后，得到的利息，就是“票息收入”；或者是通过“低买高抛”的方式赚差价，也称为“资本利得”。比如小巴以100元的价格买入一张债券，由于债市行情很好，债券价格一路走高，小巴以120元的价格卖给了其他投资者，就赚了20元差价。这里就可以分别看到债券的两个风险：第一，信用风险，可能会出现债券违约。比方说某上市公司发债券来融资，投入到大型项目中。结果项目黄了，或者企业经营不善，出现资金流动性紧张问题，导致债券到期无法按时兑付本金和利息。当然，如果是国债的话，信用风险就小很多，几乎可以看做是无风险。

　　第二，市场利率的波动，影响到债券价格的波动。市场利率，顾名思义，就是市场上借钱的利率，反映了市场资金借贷的成本。市场利率上升，意味着融资成本提高，新发行债券的利息更高了。而已经发行的老债券，其票面利率是固定的，没有了竞争优势，老债的价格就会下跌，便宜一点才有人买。打个比方，假设小巴买了一张面值100元的企业债券，期限是1年，利率是1.75%。3个月后，市场利率上涨了，同一家企业发行的，票面100元的1年期债券，利率涨到了2%。这个时候，小巴需要现金，想卖掉手里的老债券，但100元卖不出去，因为别人买新债券的收益更高，小巴就只好降到95元给卖出去了。所以，市场利率的走向，和债券、债券基金的涨跌趋势，基本上是相反的。

　　现在还能投债券基金吗

　　相对股票、股票基金、指数基金这些来说，纯债和纯债基金的波动还是比较小的，通常被归属于“保守型”的投资。如果债券基金是你资产配置的一部分，其实不必太多介意短期波动，长期持有的话，几乎是不会亏的。当然，如果真要考虑投资时机，债券基金其实也是有周期的，通常3-4年是一个牛熊市周期，比股市短一些。如果10年国债利率在比较低位，没什么再下行的空间了，就不太适合买入长债基金，不是说会亏，只是收益会比较低。一般来说：当10年期国债收益率超过3.5%，可以考虑买中长期债券基金，延长投资时间，等待牛市，以获取更高的收益；当10年期国债收益率低于3.5%，就可以考虑买短债基金。相对来说，短债基金比长期债券基金，受市场利率波动的影响更小一些，因为距离到期时间更短。对比5月以来的这波下跌，短债基金的跌幅是比长债更小的，就是百分之零点零几的幅度。

　　短债基金的收益，会比长债低一点，平均年化在3%-4%的水平，胜在更稳。如果要买的话，一般也是一次性购买，因为波动小，定投的意义不太大。至于那些已经买了长债基金比较久的投资者，即便近来行情在跌，但近1年多来的债券牛市，你其实已经拿到比较超预期的收益了，心态上更没什么必要紧张的。如果放在里面的钱近期要用，可以见好就收，如果你是长期配置的，躺着不动也不是坏事。

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　　什么是债券

　　债券的字面意思容易理解，是别人或组织从你这里借钱，给一个凭据，有了这个凭据到期后可以收回本金，并且根据凭据上描述的规则收取利息。例如一个企业向你借了100元，约定每年付利息5%，5年后还本金给你，等5年后你总共收益是25元。目前国内普通人能接触到的债券有国债、企业债、可转债这几种。

　　国债 国债多年前被称作“国库券”，是需要到银行柜台购买的，现在还能看到有大爷大妈在银行排队购买国债，这种大多属于凭证式的，有个纸质票据给你。现在大多数年轻人是通过网上银行购买电子式的，但估计年轻人直接买国债的不多。

　　企业债 企业债是企业发行的债券，类似股票，可以在股市里自由交易，但因为大多数投资者不熟悉，普遍交易量比较小，买卖时点差成本比较高。

　　可转债 可转债也属于企业债券，但是比较特殊的一种，兼具债券和股票的属性。企业发行可转债时也定义了票面利息，如果你购买后持有到期，企业照样还本付息。但可转债还有定义转股价，意思是可转债持有人可以按转股价把债券转成企业股票，这样如果目前股票价格远高于转股价时，可转债的价值就很高，对应的交易价格也很高。投资者可以直接在股市卖出可转债，也可以申请转股后卖出股票获利。

　　怎样投资债券

　　债券投资相对专业性比较高，对于股票相信很多人都熟悉，但对债券就比较陌生了，建议通过债券基金的方式投资债券。债券基金也分为可以在股市上交易的场内ETF基金，可以用股票账户买卖，也有场外的基金，可以通过基金销售平台买卖。根据一些专业分析来看，场内债券基金的成本稍高一点，所以建议用场外基金的方式投资。（宗 合）